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彭博加密展望报告:美国加密ETF大潮来临,牛市还能持续多久?

来自 | Bloomberg Intelligence,编译 | PANews

2021会是另一个“加密基础年”吗?虽然这个问题很难给出一个确切答案,但有一件事可以肯定,加密货币行业基础在今年的确得到了进一步巩固。

Bloomberg Intelligence 认为,在经过 2021 年的市场修正之后,随着市场需求和采用率的增加,以及供应量的减少,比特币和以太坊在年底前不太可能回撤,因此牛市状态可能会继续维持下去。此外,得益于美国政府允许比特币交易所交易基金上市,市场下行风险也有所减少。

1、究竟是什么阻止了加密资产的普及采用和扩张?

人们总是很容易忘记历史教训,当进入11月之后,加密行业出现复苏,但不要忘了此前的下跌惨况。在2021这一年里,发生了一些看似对立的事件,比如中国宣布禁止加密资产交易,而美国和加拿大则推出了比特币交易所交易基金(BTC ETF)和以太坊交易所交易基金(ETH ETF),似乎一场新冷战正在加密市场里爆发。就目前而言,美国似乎赢得了这场冷战。在一些最广泛交易的数字资产中,美元使用量激增,而追踪人民币的代币数量则在变少,这说明基于美元的加密有机需求正在增长。

下面这张图破展示了比特币和以太坊两个市值最大的加密货币价格走势,从中可以看出比特币和以太坊正在进一步升值,作为世界上第一个诞生的加密货币,比特币在2021年的表现似乎没有市值第二大的以太坊那么好,但是如果比特币在今年最后两个月的表现能够赶上以太坊,那么其目标阻力位可能会达到10万美元。相对来看,比特币应该能够稳固维持在6万美元区间。

使牛市复杂化的“小理由”,上图资料来源: Bloomberg Intelligence

2、不持有任何加密货币就不会有风险,而相比于传统基金经理,加密资产投资经理在高收益情况下需要承受高波动性

对于传统基金经理而言,虽然他们承受的风险相对于加密资产投资经理要低一些,但同时他们的收益可能没有那些在加密资产行业里的同行们那么好。Bloomberg Intelligence的分析图表描绘了2021年Bloomberg Galaxy Crypto and DeFi指数,相比于标准普尔500指数,Bloomberg Galaxy Crypto and DeFi指数表现高出200%以上。不过,伴随着巨大回报而来的则是高波动性——2021年,加密货币市场下跌幅度一度超过50%。相比之下,自2020年初新冠疫情导致的经济低迷以来,美国股市基准指数并没有出现过10%以上的跌幅,这充分说明加密资产投资经理在高收益情况下需要承受高波动性。另一方面,加密资产卖家似乎正在吸引反应灵敏的买家,对于绝大多数买家而言,他们可能需要比较谨慎地进行加密资产配置,否则会导致出现收益“跑输大盘”的可能性。

考虑到当前传统金融市场利率不高的情况,加密资产投资经理需要走在散户投资者之前,出于这个想法,如果依然按照“60%股票/40%债券”这样的投资模型,这些经理可能会遇到一些挑战。

市场表现可以刺激需求,上图资料来源: Bloomberg Intelligence

3、基于期货的加密货币ETF: 序幕的结束?

考虑到加密货币和黄金市场的规模,比特币期货的市场规模依然很小,当然,这也为扩大市场参与度和潜在的价格上涨留下了空间。根据Bloomberg Intelligence分析,当前芝商所比特币期货平仓合约走势处于“小牛市”状态,而黄金期货则相反。但是如果看期货未平仓规模的话,约 40 亿美元的比特币未平仓合约与约900亿美元的黄金未平仓合约相比真的是相形见绌。但是别忘了,在 2020 年初的时候,加密期货市场只有大约 2 亿美元,而黄金则高达 1250 亿美元。

趋势很重要。一些投资经理使用了“cash and carry”(一手交钱一手交货)的投资策略,这种策略的确获得了较为丰厚的利润,我们也看到了参与交易比特币期货的人越来越多,预计会有更大潜力加速上涨。在过去一年中,如果你做多BTC,然后用期货进行 1 比 1 对冲,大概可以获得超过 20% 的回报率。

趋势很重要,上图资料来源: Bloomberg Intelligence

4、沉寂了一段时间的以太坊,正趁着数字化浪潮崛起

需求在增加,供应在下降,在金融和货币数字化过程中,以太坊正在逐渐变成中心地位,而这也是其价格进一步升值的基础。以太坊目前是市值第二大的加密货币,也是NFT首选平台和代币化的顶级平台,现在ETH正在慢慢变成互联网上的“通用抵押品”,这种发展轨迹似乎与比特币成为全球数字储备资产的轨迹非常相似。

虽然以太坊在2021年上半年一度下跌约60%,但现在却成为了 2021 年迄今表现最好的主流加密资产,我们希望以太坊能将这种增长势头继续下去。

有时候,市场会发展许多未知状况,引发新兴技术脱轨。此外,大量竞争也会引发许多不利影响,但在2021年,以太坊顺利完成了协议升级,也为其顺利迈向ETH 2.0铺平了道路。ETH 2.0升级意义重大,将会大幅减少以太坊区块链的能源消耗。

来源: IT大脑袋

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