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永续期权和永续期货:一个平台是如何以DeFi的方式提供这两种项目?

来源:CoinTelegraph

作者:Sarah Jansen

翻译:思嘉

由于目前许多协议、借贷、交易和全球支付项目不需要通过金融中介机构,因此DeFi持续以爆炸性速度增长。

其衍生品作为最新的竞争者在加密货币领域掀起了一场风暴,有着不少的使用案例。

衍生品是如同期权和期货一样的产品,无论是股票、利率还是加密货币,其价值由基础资产决定。对投资者而言的好处就是,他们在不持有资产的情况下获得风险敞口。今天,许多中心化交易所都在进行衍生品交易。

使用DeFi不需要中介机构,这意味着结算会在区块链上自动发生,并立即履行合同的条款。DeFi用于衍生品交易也解决了眼下更大的问题——用户根本无法进行区块链上中心化衍生品的交易。

Deri协议允许用户以DeFi的方式进行衍生品交易,提供期权和期货来对冲、投机和套利,这些交易都是在链上进行。0xAlpha是Deri协议的联合创始人和CE O,他分享了他们的目标—— 提供一个类似于BitMEX,且具有Uniswap风格的东西。

通过Deri协议,交易在AMM范式下执行,头寸将被代币化铸成不可伪造的代币(NFTs),此代币可以与其他DeFi项目一起使用。该协议旨在提供一个链上机制,精确、经济地进行风险敞口交易。

到目前为止,该协议已经在Polygon(MATIC)、Ethereum(ETH)、Huobi ECO Chain(HECO)和Binance Smart Chain(BSC)上展开。这些集合证明了他们的口号:"四条区块链,一个生态系统"。

用于衍生品的DeFi还提供了其他优势,比如通过支持多种基础代币存储作为交易保证金,实现了极高的资本效率。例如,有多种可用作保证金的代币可供用户选择,这对投资者来说在中心化交易所很难做到。

永续衍生品的介绍

目前,Deri提供两种主要产品:永续期货和永续期权。永续期货和永续期权的相似之处在于,它们都属于以资金费为基础的永续衍生品。这类衍生品中,用户必须支付资金费来维持头寸,也不像普通期货有到期日。因此,只要你支付了资金费,你的头寸就能一直存在。

永续期货和永续期权的区别在于与衍生品相关的报酬函数不同。对于永续期货来说,它是一个线性回报。例如,如果比特币(BTC)价格上涨,衍生品持有人将盈利,如果价格下跌,持有人将亏损。

相比之下,对于永续期权,其回报函数是非线性的。以看涨期权为例,如果比特币上涨,持有人就会赚钱,如果下跌,他们则不会有任何损失。为了维持这种风险较小的仓位,通常会以每秒钟为单位向用户收取费用。

作为去中心化协议实施的永续期权是DeFi创始产品的先驱之一。这是一种新型的衍生品,它将给交易者带来从未有过的长期期权风险敞口,而不需要滚动挪仓。这一成果基于Dave White和Sam Bankman-Fried的理论文章,Deri协议团队对其进行了扩展。

Deri团队在理论和实践方面都做出了贡献。从理论的角度来看,Deri团队提出了连续融资的方案,这意味着用户会连续支付资金费用,而不是一天一次或两次。由于交易通常是按区块或秒进行的,所以后面这种方案在DeFi上行不通。

第二个主要区别在于封闭式的分析公式。最初提出的定价框架是基于无限级数的求和,这对Deri协议来说并不实用。我们所开发的替代方案在数学上要简单得多,有助于人们理解永续期权。这种方案与Black-Scholes模型有相似之处,可以帮助投资者理解期权定期定价。

后续的发展

Deri 的首席执行官分享道:"在六个月内,我们的目标是使Deri 的衍生品,即永续期货和永续期权,成为DeFi基础建设的重要组成部分",他还认为,"金融就是要处理风险,而衍生品就是处理风险最重要的工具"。

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