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解密央行数字货币,其概念究竟是什么?

数字货币的发展与支付工具创新密切相关。根据国际货币基金组织(IMF)的研究,按照支付工具的不同属性,可以将数字货币区分为五种类型:一是央行数字货币。央行数字货币由中央银行发行,是基于央行信用的数字货币,被赋予本地计价单位,也可以理解为是现金的数字化形式。二是加密数字货币。加密数字货币是基于某种加密算法创建的数字货币,由发行机构(通常为非银行机构)自行创设的记账单位计价。加密货币相对于法币的价值能否保持稳定完全依靠加密算法,此类算法的有效性尚未得到广泛证实。

 

 

三是银行发行的支付工具(B-money)。通常指银行存款。B-money可以借助于支付工具在境内外不同银行间实现转移,转账通常以集中式技术处理,如借记卡和支票等。B-money可按面值赎回,且由政府担保。四是电子货币(E-money)。电子货币由私人部门发行,相对于加密数字货币,其最大的创新之处在于按照法币票面价值兑付,但其安全性依赖发行机构的审慎管理和相关法律保护,因此具有不稳定性,如支付宝和微信、USDCoin等。五是投资类货币(I-money)。它与电子货币的区别在于前者按照浮动价格兑付,其债权对应的是黄金、一揽子货币、股票投资组合等价值浮动资产,虽然也具有天然不稳定性,但可按现值计价自由兑换为对应的资产份额,而无需任何价格担保。

 

 

央行数字货币是一个发展中的概念,目前尚未得到统一界定,业界普遍认为它是一种新的中央银行货币形式。随着数字经济时代的到来以及比特币等加密数字货币的诞生,人们愈发关注法定货币数字化。为与以往的电子货币相区分,侧重使用了数字(Digital)的概念。目前发行的央行货币虽然并未被称作数字货币,但大部分实际上已经是数字形式,如批发信贷操作中发行的大多数资金。央行货币形式的多样式在某种程度上使数字货币难以被精准定义。

 

英格兰银行提出央行数字货币应具有“全球性”、“一周七天、一天24小时不间断提供服务”、“计息”等主要特征。加拿大央行认为央行数字货币应具有三个特性:一是货币价值以电子方式存储;二是代表央行负债;三是可用于支付结算。英格兰银行将央行数字货币定义为“一种可用于支付结算,或是价值储藏功能的、电子形式的、具有法偿性的央行负债”。

 

 

IMF指出,央行数字货币是央行以数字化形式发行的新型法定货币,与传统的央行货币有着明显区别,具有以下特征:一是数字化形式。央行数字货币不具备现金的实体形态;二是由公众持有。不同于商业银行存款准备金仅限于银行持有,央行数字货币由公众持有;三是交易方式多样,且不受额度限制。不同于现金一般用于小额支付,商业银行存款准备金用大额支付,央行数字货币不受额度限制,可用于个人对个人、个人对企业或者企业间交易。

 

 

根据发行方式的不同,央行数字货币可分为间接型、直接型和混合型。间接型发行方式采用“央行—中介机构”的双层架构,即社会公众在中介机构开设账户,中介机构在央行开设清算账户。中介机构向社会公众发行数字代币,并负责“客户身份识别(KYC,KnowYourCustomer)”相关工作,保管交易信息。数字货币是社会公众对中介机构的债权,由中介机构对央行的债权予以支持。

 

直接型发行方式通常有两种形式:一是社会公众都在央行开设账户,通过央行账户直接交易;二是央行发行数字代币,并管理一个授权系统来开展清算交易,委托中介机构处理开户前的KYC工作。混合型发行方式下,社会公众拥有对央行的债权,但中介机构在传递交易信息中发挥较大作用。

 

 

按照支付方式的不同,央行数字货币可基于账户(Account-based)或基于标的(Token-based)。在基于账户模式下,求偿权的转让需验证支付双方身份的真实性。以转账为例,银行需判断付款人、收款人账户的真实性。该模式涉及商业银行与央行结算,对于基础设施的要求较高。基于标的模式下,用户可采取直接转移货币的支付方式。该模式无需验证支付双方身份,但需判断标的本身的真实性。以现金交易为例,收款人只需判断现金是否为伪钞即可。因此,基于账户模式下的数字货币流转一般相对安全,具有可追溯性。基于标的模式下的数字货币交易将提供结算的最终性,即支付即结算,已付出款项属于收款人,并且无法撤销。

 

 

从数字货币研究发展来看,国内外对央行数字货币概念的研究不断推陈出新,目前的趋势是:内涵上更加集中体现电子形式、央行负债和支付工具的属性,“数字”和“电子”的区分正慢慢淡化,且不再局限于将区块链和分布式账本作为必选技术。

 

 

本文由蜡笔聊最炫科技原创

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